下半年两大干线！华泰证券最新发声

5月27日至28日华泰证券2026年中期投资峰会在深圳举行，探讨下半年的民众宏不雅、地缘变化，以及AI上涨下的市集契机与潜在风险。

华泰证券机构业务委员会主席梁红默示，瞻望下半年，有两条干线值得情愫，一是地缘形式演变与好意思元顺序重构，二是AI叙事的执续分化与真切。中好意思成本市集行将迎来“超等IPO窗口”，SpaceX、OpenAI、Anthropic及长鑫、长存竞相登场，在流动性虹吸效应下，高波动恐成常态。AI贸易化程度、地缘政事不细目性以及民众流动性走向，将组成下半年市集的主导成分。

梁红强调，变局之下，韧性与创新力是中国的进攻底气，大国博弈步入计策稳从新阶段。在此布景下，中国资产正从民众建树的“可选项”改换为稀缺的“细目性资产”。

上调2026年中国口头增长预测

凭证华泰证券宏不雅团队发布的中期瞻望叙述，华泰证券上调了2026年中国口头增长预测，从此前的5.1%上调至6.3%，保管现实GDP增长5.0%的预测不变。

华泰证券首席宏不雅经济学家易峘在中期投资峰会现场上阐明，上调中国口头GDP增速预测并非只因为油价冲击，亦然考虑到需求侧出现新增量，不错对冲供给冲击带来的需求亏蚀，尤其是中国AI产业链和电力新动力运筹帷幄需求比预期更强。

对于备受情愫的好意思联储动态，华泰证券宏不雅团队在中期瞻望叙述里默示，好意思联储2026年或保管政策利率不变，但2027年或将加息2次，高于加息1次的市集预期。

易峘对此谈到，亚洲精品久久久久午夜aⅴ网址2027年好意思联储有可能加息50个基点，从基本面来看，AI带来的钞票效应与投资前置推升总需求，成本市集蕃昌已变成事实上的宽松金融条目。政策意图来看，短期收紧有助于好意思联储新主席竖立公信力，缜密经济短期过热，与中长期坐褥力上升、“去通胀”后加息不矛盾。

AI行情长逻辑未变

本年以来，AI板块在A股市集弘扬拉风，算力、大模子、应用等细分地方备受投资者情愫。在此布景下，华泰证券中期策略会上对于AI投资周期的研判备受情愫。

易峘默示，民众AI投资远未到中后期，AI所需基建重置与坐褥面容变革较大。中长期看，AI对服务市集、行业形式、收入分派的影响破裂冷漠。

华泰证券商榷所长处、固收首席张继强也在现场共享不雅点，日韩精品视频在线观看免费一区二区三区在线观看合计下半年市齐集枢干线仍为AI更动与中国经济新旧动能换取。他谈到，刻下市集呈现显耀“K型”分化：硅基与碳基产业、内需与外需走势背离，本体均由技能变革入手。接下来需情愫好意思联储选举年扰动及国内产能运用率不及等扰动成分。

针对刻下市集格调，华泰证券商榷所长处助理、策略首席兼金融工程首席何康默示，AI行情长逻辑未变，但短期交游略显拥堵，建议投资者平衡建树。资金面上，住户入款搬家与王人备收益产物扩容组成增量主力，“两存”上市仅为脉冲式扰动，不改流动性趋势。

据悉，华泰证券策略团队在瞻望A股下半年时建议有五大投资干线：

一是电力周期，石油好意思元体系向东谈主民币电力体系变迁，情愫电力链与电气化投资契机；

二是技能周期，AI产业趋势加快与泡沫化程度上升并存，上游斥地材料与基础环节、国产芯片、下流物理AI及部分应用仍有预期差。

三是风景周期，中等偏强厄尔尼诺情状下化肥农产物、动力电力、水利基建、有色、家电五大产业链或受益；

四是盈利周期，情愫一季报供需双向改善品种；

五是通胀周期，PPI同比转正与PPI-CPI剪刀差走阔下，情愫化工、煤炭、电力斥地、普钢、小金属与动力金属等。

三季度是港股不雅察节点

本年以来，港股弘扬彰下降后于好意思股和A股，市集巨额困惑“港股何时才能迎来转机？”

华泰证券商榷所港股及国外策略商榷组长李雨婕在中期投资峰会现场上默示，港股本年弘扬疲弱主要受制于产业结构错配——恒指侧重下流滥用与应用，而本轮行情干线为AI硬件等硬科技。尽管短期受IPO供给扰动，但跟着优质科技硬件公司赴港上市，市集生态正冉冉改变。

凭证华泰证券瞻望，量度下半年港股盈利同比增速成立，略强于2025年和2026年上半年，AI与外需链是利润增长主力，地产链和滥用等板块出现触底成立迹象，可左侧情愫。但下半年流动性和资金面或仍有顶风，若大厂AI无超预期进展大开估值空间，恒生指数PETTM基准情形或在11—12倍区间波动。三季度是港股盈利侧（大滥用成立）和估值侧（大厂AI进展）的不雅察窗口期。

针对国外市集，李雨婕强调，好意思股AI牛市并未闭幕。刻下AI链公司ROIC高达20%，远超非金融企业的3%—4%，具备较强的利率招架才气。下半年民众市集虽濒临选举与地缘扰动，但盈利普及也曾干线，需警惕技能观念极点化带来的短期波动风险。

排版：罗晓霞

校对：李凌锋